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机械设备行业研究周报:从恒立液压中报大增看投资品业绩弹性

发布时间:2017-07-23    研究机构:天风证券

本周专题:从恒立液压中报大增看投资品业绩弹性。

恒立液压2017 年上半年经营业绩大增,营业收入和净利润分别达到130%和471%,作为高端液压领域的龙头企业,恒立液压是如何取得中报业绩大幅增长?在行业复苏的形势下,投资品的表现如何?与经营杠杆有何关联?都成为我们重点思考的问题。

自2017 年年初以来,工程机械和集装箱行业均处于行业景气持续复苏当中,其主要投资品销量均呈现大幅增长的情况,在此背景下,我们仍然看好能穿越周期的龙头企业,龙头不仅具备穿越周期,强者更强的特质,并且一般具有较大经营杠杆,因而业绩弹性较大。在行业景气复苏时期,随着产品量价齐升,业绩或具有较大弹性。

本周子行业数据更新:新能源汽车:7 月最新一批补贴目录出炉!17 年补贴目录常态化;煤机:煤价环比小幅上涨,煤炭价格指数短期企稳;油服:本周美国石油钻井平台总数持稳,其中原油减少1 个、天然气减少1 个,油价本周走势先抑后扬;工程机械:挖机六月销量翻番,叉车5月同比增速达27%。

投资机会概述:新能源汽车:我国 2017 年动力电池有效产能将达到110GWh,增速 83%。锂电设备龙头先导智能及赢合科技半年度业绩均超出预期,我们认为要积极拥抱锂电黄金时代,再次强调精选个股:(1)前端生产设备把握龙头先导智能、赢合科技, 2017~2018 年锂电设备带来的净利润有望实现连续翻倍增长;(2)后端生产主要需求为物流自动化装备,重点为今天国际。

工程机械:6 月挖机销量数据预计超8933 台,同比增长101%,实际销售数据表明,国内工程机械需求量并未减弱,基于2016 年低基数的行业性增长可持续到2018 年,在此过程中龙头企业首先获益。半年度业绩预期表现靓丽的个股有望将继续走强,重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力。

煤机:6 月初至今动力煤价格涨幅17%,煤炭企业的盈利能力持续好转,煤企资本开支加大,源于设备的更新需求及先进产能带来的新增需求。

根据我们的了解,其中天地科技(600582)上半年订单同比增长40%以上,其中煤机订单增长50%-60%。部分煤机企业业绩高增长,重点推荐:天地科技和郑煤机。

风险提示:上游资源品超预期下跌,公司业绩不达预期。

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