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天地科技:受益煤炭价格指数创新高 订单和收入增速或将加速

时间:18-06-20 09:36    来源:证券时报

证券时报网(www.stcn.com)06月20日讯

煤机装备受益煤炭价格指数创新高,引领煤矿智能化建设

国内煤炭价格指数创 2013 年之后新高,煤企利润总额或将继续增长,提升煤企采购煤机装备的能力和意愿。预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为0.31、0.38 和 0.46 元,依次增长 35%、23%和 21%,维持“推荐”评级。

煤炭价格指数创新高提升煤企采购煤机设备的能力和意愿

煤炭工业协会,6 月 8 日国内煤炭价格综合指数 164.59、创 2013 年后新高;郑商所数据,6 月 15 日动力煤活跃期货价涨至 660.4 元/吨,4 月中旬至今涨 18.7%。2018 年 1-4 月煤企销售利润率高达 13.23%、接近历史高点。我们认为,资产负债率下降、效率提升和产量增长等将驱动煤企利润总额继续增长。基于煤机装备的磨损特性和寿命周期,在利润总额增长、现金流改善和安全可靠运营要求等驱动下,煤企采购煤机需求的能力和意愿提升。

2018 年神华和中煤增加煤炭资本开支,煤机行业继续复苏

本轮煤机行业复苏主要由中大型的煤炭企业驱动,未来煤矿将向大型化、高效化方向发展,份额趋向于国有煤炭企业集中,客户粘性和技术优势将拉动煤机行业集中度提升。2018 年中煤计划煤炭业务资本开支增长 67%、神华(第一批)增长 34%,预示国内煤机需求将继续复苏。

可比公司煤机产值高增长,预示天地科技(600582)收入将继续加速

中煤能源公告,2018 年 1-5 月其煤机累计产值 29 亿元、同比增长 47.5%、略高于 1-4 月的 47.1%,年初至今维持较高增长。2017 年天地新签订单 212亿元(+56%)、接近繁荣时期 2013 年的 219 亿元,其中煤机装备订单 120亿元(+110%)。我们预计,2018 年公司新签订单将创历史新高。可比公司煤机产值维持高增长和 2018 年新签订单继续增长,公司收入增速或将加速。

智能化煤矿已有多个成功应用,将引领智能煤矿建设潮流

煤炭企业在成本下降和效益提升的目标下,尝试以智能化开采替代传统机械化。2017 年智能化无人开采工作面数量达到 47 个,天地科技智能煤矿开采技术已有多个成功应用实例,未来将引领国内智能化煤矿建设潮流。

风险提示:煤价低于合理区间的风险、煤企利润回升传导至煤机滞后

(证券时报网快讯中心)